鈞達(dá)股份：目前全 N 型高效電池資產(chǎn)為44GW ！

鈞達(dá)股份 · 2025-04-02 09:09:16

4月1日鈞達(dá)股份發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，該公司副董事長、副總經(jīng)理鄭洪偉；董事、董事會秘書鄭彤；投資者關(guān)系總監(jiān)劉雙；證券事務(wù)代表陳偉參與接待，就公司赴港上市、海外布局等問題進(jìn)行回復(fù)。......

4月1日鈞達(dá)股份發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，該公司副董事長、副總經(jīng)理鄭洪偉；董事、董事會秘書鄭彤；投資者關(guān)系總監(jiān)劉雙；證券事務(wù)代表陳偉參與接待，就公司赴港上市、海外布局等問題進(jìn)行回復(fù)。

原文如下：

問題1：公司的競爭優(yōu)勢有哪些？

答：（一）專業(yè)化技術(shù)優(yōu)勢公司作為專業(yè)化電池企業(yè)，資源聚焦于電池技術(shù)研發(fā)及成本下降，服務(wù)于全球組件客戶，滿足不同客戶差異化需求。公司44GW N型電池產(chǎn)能，在技術(shù)及成本方面領(lǐng)先行業(yè)。

（二）全球化業(yè)務(wù)優(yōu)勢公司電池產(chǎn)品出貨量多年保持全球領(lǐng)先，2024年度，公司海外銷售占比達(dá)23.85%；2025年度，公司海外銷售占比持續(xù)提升。在海外組件本土化趨勢下，隨著海外電池需求持續(xù)增長，公司已建立覆蓋全球的銷售服務(wù)體系，成為海外主要市場電池市占率領(lǐng)先企業(yè)。下一步公司將通過產(chǎn)能出海等多種形式，持續(xù)擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)優(yōu)勢，提升公司盈利能力。

（三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢公司于2023年底率先行業(yè)完成P型落后產(chǎn)能的減值及計(jì)提，目前44GW產(chǎn)能均為高效TOPCon電池產(chǎn)能。在新一輪N型技術(shù)周期中，公司無落后產(chǎn)能包袱，具備行業(yè)領(lǐng)先的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢。光伏行業(yè)經(jīng)過2024年的產(chǎn)能出清，2025年逐步走向供求關(guān)系改善階段。高效電池環(huán)節(jié)是光伏產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)環(huán)節(jié)，在下一步技術(shù)提升及需求提升背景下，有望獲得超額利潤。公司憑借產(chǎn)品技術(shù)及成本優(yōu)勢，不斷擴(kuò)大高價(jià)值海外市場銷售占比，有望在行業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)盈利改善及提升。

問題2：公司港股項(xiàng)目進(jìn)展如何？

答：公司擬通過香港聯(lián)合交易所上市的方式，構(gòu)建國際化資本運(yùn)作平臺，整合各類股東資源，為公司全球化發(fā)展提供保障。當(dāng)前公司港股上市項(xiàng)目正按計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)中。港股上市成功后，將改善公司負(fù)債水平，持續(xù)支持公司產(chǎn)能出海，助力公司在需求增長更為強(qiáng)勁的海外市場中，保持領(lǐng)先優(yōu)勢。

問題3：公司未來海外市場的規(guī)劃布局怎樣？

答：2024年度，公司不斷完善全球銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，提升全球客戶服務(wù)能力。通過海外市場持續(xù)拓展，實(shí)現(xiàn)海外銷售業(yè)務(wù)占比從2023年4.69%大幅增長至23.85%。其中，印度、土耳其、歐洲等主要海外市場占有率行業(yè)領(lǐng)先。未來，公司將繼續(xù)堅(jiān)持全球化發(fā)展戰(zhàn)略，著眼全球光伏市場，持續(xù)加強(qiáng)歐洲、美洲、亞洲、非洲及中東地區(qū)等海外市場的客戶開發(fā)，不斷完善全球銷售網(wǎng)絡(luò)，覆蓋全球主要市場，持續(xù)提升海外銷售占比，鞏固海外市場領(lǐng)先優(yōu)勢。同時(shí)，公司將持續(xù)通過技術(shù)合作、產(chǎn)能建設(shè)、投資合作等多元化模式研究探索，規(guī)劃布局海外高效電池產(chǎn)能，進(jìn)一步融入海外市場本土產(chǎn)業(yè)鏈，滿足不斷增長的海外光伏市場發(fā)展需求。

問題4：近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體上行，公司對后續(xù)盈利如何展望？

答：2025年以來，光伏行業(yè)經(jīng)過一年多時(shí)間的市場化產(chǎn)能出清及技術(shù)升級迭代，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供需情況相較2024年度迎來改善，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格有所回升。隨著產(chǎn)業(yè)鏈供需環(huán)境持續(xù)改善，作為技術(shù)核心的電池環(huán)節(jié)，具備較強(qiáng)的盈利彈性。公司作為行業(yè)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先、成本領(lǐng)先的電池企業(yè)，在國內(nèi)供需改善、需求提升，以及海外高價(jià)值市場銷售占比持續(xù)提升背景下，有望實(shí)現(xiàn)盈利恢復(fù)及業(yè)績增長。

問題5：公司對下半年行業(yè)需求如何看待？

答：2024年，雖然光伏行業(yè)競爭加劇，但全球光伏裝機(jī)仍保持35.9%增長。2025年，隨著光伏發(fā)電成本持續(xù)下降，光伏發(fā)電性價(jià)比持續(xù)凸顯，中國作為新能源大國，在“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)下，新增裝機(jī)有望持續(xù)保持增長。同時(shí)，光伏發(fā)電已成為世界主要國家重要能源生產(chǎn)方式之一，海外光伏裝機(jī)增速將長期高于中國增速。海外各國正構(gòu)建本土光伏產(chǎn)業(yè)鏈，其中組件環(huán)節(jié)因投資及技術(shù)成本較低原因，海外組件產(chǎn)能已形成相應(yīng)規(guī)模且發(fā)展迅速。電池環(huán)節(jié)因技術(shù)投資成本較高、需要持續(xù)研發(fā)投入及產(chǎn)品升級等因素，海外較難形成獨(dú)立于中國的電池產(chǎn)能。因此，公司作為專業(yè)化電池廠商，海外銷售及產(chǎn)能出海具備較大發(fā)展空間及盈利機(jī)會。

問題6：盡管光伏電池作為光伏核心技術(shù)環(huán)節(jié)，為何光伏電池產(chǎn)品的銷售價(jià)格無法獨(dú)立于組件及硅片價(jià)格，無法顯示出技術(shù)環(huán)節(jié)的獨(dú)特優(yōu)勢？

答：2024年度，光伏行業(yè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模供給大于需求，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競爭加劇，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行。光伏電池受制于供需環(huán)境影響，產(chǎn)品盈利水平受到一定程度影響。

進(jìn)入2025年，經(jīng)過一年多時(shí)間的市場化產(chǎn)能出清及技術(shù)升級迭代，電池環(huán)節(jié)供需情況相較2024年度迎來改善，光伏電池產(chǎn)品售價(jià)持續(xù)提升。未來，光伏行業(yè)競爭從過去的規(guī)模競爭轉(zhuǎn)為以光伏電池為核心的技術(shù)競爭時(shí)代。在產(chǎn)業(yè)鏈供需環(huán)境改善以及電池、組件效率要求不斷提高的背景下，光伏電池環(huán)節(jié)將體現(xiàn)出差異化的技術(shù)價(jià)值及盈利表現(xiàn)。

問題7：公司在BC以及鈣鈦礦疊層等新技術(shù)的布局怎樣？是否有進(jìn)一步量產(chǎn)的規(guī)劃？

答：公司已掌握基于TOPCon的BC電池技術(shù)，中試的TBC電池轉(zhuǎn)化效率較主流N型電池效率可提升1-1.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，公司與外部機(jī)構(gòu)合作研發(fā)的鈣鈦礦疊層電池實(shí)驗(yàn)室效率達(dá)31%，居于行業(yè)領(lǐng)先水平。目前TOPCon是市場主流產(chǎn)品，BC、HJT、鈣鈦礦等產(chǎn)品正處于研發(fā)降本及推動商業(yè)化的過程中，公司將根據(jù)市場需求狀況及新技術(shù)成本因素，在保證公司盈利水平持續(xù)提升背景下，推動新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展。

問題8：公司資產(chǎn)計(jì)提及折舊情況？

答：2022年，公司率先行業(yè)實(shí)現(xiàn)N型TOPCon電池大規(guī)模量產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)P型向N型技術(shù)的升級迭代。2022-2023年，公司建設(shè)了最新一代N型電池產(chǎn)能，規(guī)模達(dá)44GW。2023年底，公司將主要P型資產(chǎn)完成減值計(jì)提，計(jì)提金額達(dá)8.9億元。目前，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為44GW全N型高效電池資產(chǎn)。N型TOPCon為當(dāng)前行業(yè)主流產(chǎn)品，且具備持續(xù)技術(shù)提升的空間，將在較長時(shí)間內(nèi)保持主流地位。未來TOPCon技術(shù)成熟條件下，還可升級為TBC/鈣鈦礦疊層等產(chǎn)品。因此，公司目前資產(chǎn)具備長期使用價(jià)值。公司資產(chǎn)計(jì)提及折舊期限情況符合光伏行業(yè)通用慣例及相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則。

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