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年中盤點(diǎn)|發(fā)電行業(yè)逾七成業(yè)績(jī)預(yù)喜,上市公司加大發(fā)電業(yè)務(wù)布局
2024年上半年,超七成發(fā)電企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)喜,主要受益于燃煤成本下降、水電量增加及新能源發(fā)電增長(zhǎng)。上市公司積極布局發(fā)電業(yè)務(wù),優(yōu)化電源結(jié)構(gòu),尤其加大新能源投資,推動(dòng)“風(fēng)光水火”并濟(jì)。煤價(jià)下行、水電豐產(chǎn)、新能源擴(kuò)張成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)關(guān)鍵。同時(shí),企業(yè)通過(guò)收購(gòu)資產(chǎn)和成立合資公司,平衡各類發(fā)電業(yè)務(wù),適應(yīng)新型電力系統(tǒng)建設(shè)需求。然而,新能源發(fā)電的間歇性仍需火電支撐,且電價(jià)波動(dòng)影響收益,未來(lái)需解決消納和市場(chǎng)機(jī)制問(wèn)題。......
7月以來(lái),多家上市公司陸續(xù)披露2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì),截至7月24日收盤,42家已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的發(fā)電企業(yè)中,超過(guò)七成企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)喜。
上述發(fā)電企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因包括:燃煤等燃料采購(gòu)成本同比下降;公司上半年水電廠來(lái)水情況持續(xù)改善,水電發(fā)電量增加帶動(dòng)盈利增長(zhǎng);光伏、風(fēng)電等新能源裝機(jī)體量不斷增大,清潔能源發(fā)電量同比增長(zhǎng),等等。
近來(lái),多家上市公司加大發(fā)電業(yè)務(wù)布局,大筆收購(gòu)能源資產(chǎn),或成立合資公司經(jīng)營(yíng)相關(guān)發(fā)電業(yè)務(wù),以此平衡公司水電、風(fēng)電、光伏等清潔能源發(fā)電及調(diào)峰火電的布局,形成“風(fēng)光水火”并濟(jì)的電源結(jié)構(gòu)。
七成公司業(yè)績(jī)飄紅
從預(yù)告凈利潤(rùn)下限來(lái)看,國(guó)電電力(600795.SH)、大唐發(fā)電(601991.SH)、中國(guó)電力(02380.HK)以超過(guò)27億元的最低預(yù)增凈利潤(rùn)居于前三位。五大發(fā)電集團(tuán)中另兩家公司華電國(guó)際(600027.SH)和華能國(guó)際(6000011.SH)尚未披露上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。
從預(yù)增幅度來(lái)看,14家公司預(yù)計(jì)上半年最低盈利增幅超過(guò)100%,其中,三峽水利(600116.SH)、華電能源(600726.SH)、黔源電力(002039.SZ)分別以約565%、433%、270%的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)下限居于前三。
綜合上述公司業(yè)績(jī)預(yù)告,煤價(jià)下行、來(lái)水頗豐、新能源發(fā)電出力增加等,是其上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的重要因素。
“公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約26.8億元至28.7億元,同比增長(zhǎng)約45%至55%?!敝袊?guó)電力介紹,其上半年業(yè)績(jī)預(yù)增主要是由于公司水電廠所在流域雨量頗豐,水力發(fā)電量顯著增加,以及新收購(gòu)的清潔能源發(fā)電項(xiàng)目公司業(yè)績(jī)自2023年第四季度起被納入公司合并賬目中,大幅提升了公司的清潔能源發(fā)電利潤(rùn)。此外,受益于期內(nèi)煤炭平均銷售價(jià)格下降,公司火電板塊燃料成本降低。
火電企業(yè)利潤(rùn)與煤價(jià)高度相關(guān)。第一財(cái)經(jīng)記者注意到,在2021年、2022年煤價(jià)高位運(yùn)行背景下,多家火電企業(yè)業(yè)績(jī)虧損,例如,華能集團(tuán)彼時(shí)接連虧損102.6億元和73.9億元。
上半年,供需關(guān)系改變帶動(dòng)燃料成本下行,據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),山東地區(qū)5000大卡動(dòng)力煤上半年均價(jià)為803.22元/噸,同比下跌13.9%。具體到供應(yīng)側(cè),據(jù)中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),今年前5個(gè)月,我國(guó)煤炭產(chǎn)量達(dá)到歷史同期次高水平,規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量18.6億噸,其中5月份產(chǎn)量基本達(dá)到歷史最高,煤炭生產(chǎn)維持相對(duì)高位;煤炭進(jìn)口延續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),1-5月,我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭2.05億噸,同比增長(zhǎng)12.6%,進(jìn)口量再創(chuàng)歷史同期新高。在需求側(cè),由于上半年鋼鐵、建材等行業(yè)運(yùn)行欠佳,加之水電和新能源出力擠壓,國(guó)內(nèi)1-5月商品煤消費(fèi)同比略有增長(zhǎng),但增幅回落。中信建投分析師高興指出,考慮到目前動(dòng)力煤供應(yīng)較為充足且電廠煤炭庫(kù)存水平較高,預(yù)計(jì)港口煤炭庫(kù)存去化承壓,動(dòng)力煤價(jià)格反彈空間相對(duì)有限。
除了煤價(jià)回落,上述發(fā)電企業(yè)還重點(diǎn)提及了水電來(lái)水情況改善、新能源業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶來(lái)的積極影響。三峽水利表示,2023年同期公司水電站流域來(lái)水量嚴(yán)重偏枯,而本期來(lái)水較好,因此公司上半年完成自發(fā)水電上網(wǎng)電量約12.56億千瓦時(shí),同比增約48.64%,增利約1.4億元,約占公司歸母凈利潤(rùn)的四至五成。
新能源上網(wǎng)電量增加在降低企業(yè)購(gòu)電成本的同時(shí),也增加了相關(guān)業(yè)務(wù)收入。郴電國(guó)際(600969.SH)介紹,上半年,公司供區(qū)內(nèi)新增接入新能源23.15萬(wàn)千瓦,較上年同期增加上網(wǎng)電量約1.15億千瓦時(shí),綜合購(gòu)電成本較上年同期降低。另?yè)?jù)廣西能源(600310.SH)介紹,其子公司廣西廣投海上風(fēng)電開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司上半年部分機(jī)組實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增加約700萬(wàn)元。
大手筆增持發(fā)電資產(chǎn)
第一財(cái)經(jīng)記者注意到,近來(lái),多家發(fā)電企業(yè)通過(guò)收購(gòu)或成立合資公司等形式,優(yōu)化企業(yè)發(fā)電業(yè)務(wù)的電源結(jié)構(gòu)布局。
例如,主營(yíng)火電的長(zhǎng)源電力(000966.SZ)在7月23日晚間公告稱,公司與松滋市人民政府簽署了新能源項(xiàng)目投資開(kāi)發(fā)合作協(xié)議,雙方將在湖北省松滋市域內(nèi)合作開(kāi)發(fā)建設(shè)總裝機(jī)規(guī)模不少于150萬(wàn)千瓦(其中風(fēng)電不少于65萬(wàn)千瓦)的新能源項(xiàng)目,項(xiàng)目總投資約70億元。公司表示,此次合作有利于其在松滋市域內(nèi)加快開(kāi)發(fā)建設(shè)新能源項(xiàng)目,進(jìn)一步增加公司新能源裝機(jī)比重,優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)。
而不久前的7月13日,長(zhǎng)源電力剛剛發(fā)布向特定對(duì)象發(fā)行股票募集說(shuō)明書(shū),擬募資不超過(guò)30億元(含本數(shù)),在扣除發(fā)行費(fèi)用后幾乎全部用于總規(guī)模約2.35GW的10個(gè)光伏電站項(xiàng)目。
近年來(lái),長(zhǎng)源電力大力加碼新能源轉(zhuǎn)型。公司在今年5月舉辦的調(diào)研活動(dòng)上公開(kāi)表示,由于電力市場(chǎng)的變化,公司目前對(duì)煤電項(xiàng)目持審慎發(fā)展態(tài)度,除在建的漢川四期2×100萬(wàn)千瓦煤電項(xiàng)目外,原則上“十四五”期間不再發(fā)展煤電項(xiàng)目,并將以新能源引領(lǐng)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展,未來(lái)將更多投入到風(fēng)電、光伏等新能源領(lǐng)域,“至‘十四五’期末,公司新能源總裝機(jī)將超過(guò)400萬(wàn)千瓦?!?/p>
當(dāng)前,我國(guó)以新能源供給為主體的新型電力系統(tǒng)建設(shè)正在加快推進(jìn)。據(jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù),上半年,全國(guó)新增發(fā)電裝機(jī)容量1.53億千瓦,其中,新增并網(wǎng)風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量1.28億千瓦,占新增發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘康?4%。
但從發(fā)電量來(lái)看,非化石能源當(dāng)前的利用率并不高?!吨袊?guó)電力發(fā)展報(bào)告2024》顯示,2023年,全國(guó)發(fā)電量9.3萬(wàn)億千瓦時(shí),其中,發(fā)電裝機(jī)容量占比達(dá)53.9%的非化石能源發(fā)電量?jī)H占全國(guó)總發(fā)電量的36.4%,而發(fā)電裝機(jī)容量占比39.9%的煤電裝機(jī)發(fā)電量則占比高達(dá)58%,仍是全國(guó)第一大發(fā)電量貢獻(xiàn)主體。
一位電力行業(yè)從業(yè)者告訴第一財(cái)經(jīng)記者,“新能源發(fā)電具有多種優(yōu)勢(shì),但其出力也具有隨機(jī)性、波動(dòng)性,難以獨(dú)立保障可靠電力供給,需要依賴煤電等支撐性電源提供容量保障?!?/p>
另外第一財(cái)經(jīng)記者注意到,在國(guó)內(nèi)電力市場(chǎng)建設(shè)加快推進(jìn)的背景下,隨著新能源加速入市,發(fā)電側(cè)電價(jià)波動(dòng)性加劇,導(dǎo)致新能源收益承壓。晉控電力(000767.SZ)近日就在業(yè)績(jī)預(yù)告中指出,由于電力供需形勢(shì)寬松,現(xiàn)貨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分,山西省內(nèi)電力市場(chǎng)價(jià)格整體同比下行,公司上半年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損3.7億元至4億元。
“未來(lái)三年,圍繞新型電力系統(tǒng)建設(shè),統(tǒng)籌優(yōu)化布局常規(guī)水電、抽水蓄能、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電以及煤電等電源?!痹?月16日舉辦的《中國(guó)電力發(fā)展報(bào)告2024》發(fā)布會(huì)上,電力規(guī)劃設(shè)計(jì)總院電力發(fā)展研究院院長(zhǎng)劉強(qiáng)提出了如是規(guī)劃。
近日,多家新能源發(fā)電企業(yè)亦向起調(diào)峰作用的火電業(yè)務(wù)擴(kuò)張。甘肅能源(000791.SZ)6月中旬公告,公司收購(gòu)甘肅電投常樂(lè)發(fā)電有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“常樂(lè)公司”)66%股權(quán)并配套募資不超過(guò)19億元暨關(guān)聯(lián)交易方案獲批通過(guò)。交易完成后,甘肅能源將新增火力發(fā)電業(yè)務(wù),有效平衡公司水電、風(fēng)電、光伏等清潔能源發(fā)電及調(diào)峰火電的布局,優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)。
“伴隨電力市場(chǎng)建設(shè)加快,火電通過(guò)‘電量電價(jià)(傳導(dǎo)燃料成本)+容量電價(jià)(回收固定成本)+輔助服務(wù)(獲取調(diào)節(jié)收益)’將獲得穩(wěn)定合理化收益,板塊估值有望提升?!币晃浑娏π袠I(yè)機(jī)構(gòu)分析師還補(bǔ)充道,國(guó)內(nèi)新能源已在底部區(qū)域,隨著電力體制改革聚焦新能源,加速綠電、綠證交易推進(jìn)以及消納問(wèn)題的解決,國(guó)內(nèi)綠電板塊底部空間亦將迎來(lái)拐點(diǎn)。
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