多環(huán)節(jié)齊爆發(fā),半年凈利翻2倍!20年組件老將能否“殺”回第一梯隊?

數字新能源DNE · 2023-08-17 09:26:49

公司已形成電池+組件+儲能一體化布局。......

伴隨N型組件持續(xù)發(fā)力,這個比晶科能源、晶澳科技資格還老的企業(yè)正在煥發(fā)新的蓬勃生機。

8月15日協鑫集成晚間披露,公司上半年實現營業(yè)收入56.1億,同比上漲100.26%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.1億,同比增長197.35%,扣非凈利潤同比增長281.98%;基本每股收益0.019元,同比增加216.67%。

談及業(yè)績增長原因,協鑫集成表示,報告期內公司充分把握市場機遇,連續(xù)中標入圍國央企組件采購項目,上半年公司中標體量行業(yè)領先,儲備訂單充足。公司將進一步發(fā)揮資源整合能力,聯合優(yōu)勢企業(yè),對海外重點市場適時進行產能布局,實現全球區(qū)域競爭優(yōu)勢的發(fā)展目標。

實際上,從去年年底開始,協鑫集成已顯露出了柳暗花明的態(tài)勢。2022年四季度,公司扭轉前三季度小幅虧損的頹勢,轉虧為盈,實現全年歸母凈利潤0.59億元,同時一舉結束此前長達兩年(2020-2021)的虧損局面。

在出貨方面,公司作為深耕組件領域長達20年的老將,在2021年完成組件產能迭代后,于2022年實現光伏組件銷量6.6GW,同比增長190.8%,為公司業(yè)績觸底反彈形成有力支撐。

自2003年成立后,協鑫集成即專注于光伏組件產品的研發(fā)和銷售,并不斷向上下游產業(yè)鏈延伸。發(fā)展至今,公司已形成電池+組件+儲能一體化布局,并有望在未來形成光儲板塊協同發(fā)展。

來源:國聯證券

組件方面,公司自2020年開始通過計提及技改淘汰落后158/166小尺寸組件、電池片產能,并于當年4月宣布斥資180億在合肥投建60GW組件項目,發(fā)力210可兼容182。

其中,合肥一期15GW已于2022年實現全面達產,二期一階段7.5GW項目預計在今年下半年投產,配合預計在10月末投產的江蘇阜寧12GW組件項目,到2023年底,公司有效產能或將超過30GW。

電池片方面,協鑫集成在2022年10月與蕪湖灣沚區(qū)簽約,將20GW高效N型TOPcon電池片制造項目落地于此。到目前,蕪湖一期10GW電池產能已于7月28日投產,并將在三季度末前后達到滿產。

屆時,公司將在N型布局上初步形成產業(yè)鏈端協同競爭優(yōu)勢。電池片的投產也將充分滿足公司合肥組件大基地的產能配套需求,加強組件及電池片產能的匹配度,降低供應鏈風險,提升產業(yè)鏈整體毛利水平。

到目前為止,受益于組件行業(yè)大尺寸及N型變革,協鑫集成成功實現底部反轉。2023年一季度,公司實現營業(yè)收入15.5億元,同比增長20.1%;同期歸母凈利潤2715.73萬元,同比增長24.62%;歸母扣非凈利潤1869.8萬元,同比增長155.13%。

同時,受益于N型組件溢價紅利、上半年原料降價及合肥組件一期15GW項目達產的規(guī)模效應,公司毛利實現同比修復,2023年上半年公司組件毛利利從2022年的6.02%反彈至9.02%,提升顯著。

值得注意的是,在常規(guī)組件以外,協鑫已率先布局BIPV組件及海上光伏組件領域,公司當前面向市場提供“鑫福頂”和“鑫云頂”兩種BIPV組件,并在高可靠性防浸泡海面漂浮組件方面已獲下游訂單。

采用協鑫集成海面漂浮組件的全球首個深遠海“風光同場”一體化項目——山東省海陽市深遠海漂浮式光伏項目

在電池、組件以外,公司正在積極推動儲能業(yè)務,當前公司已在徐州規(guī)劃30GWh儲能系統產能,其中一期10GWh已率先建設投產。

在儲能領域,公司產品已覆蓋 KWh 等級戶用、100KWh 等級工商業(yè)應用、MWh 等級場站應用,后續(xù)將充分利用公司組件銷售平臺,推廣公司光儲綜合能源解決方案。國聯證券估算,儲能板塊或于2024年起為公司貢獻實際產出。

為鞏固競爭優(yōu)勢,協鑫集成在今年8月初定下了48.57億的定增募資計劃,其中34億將用于推進蕪湖協鑫二期高效電池片項目(二期10GW)建設。

展望后市,隨著組件、電池、儲能產能的逐步釋放,協鑫集成這個深耕20年的老將或將憑借N型機遇重回第一梯隊。


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