光伏周報：硅片價格擴(kuò)大跌幅 隆基與大全能源簽署超25萬噸硅料長單

光伏行業(yè)周報:中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，在晶硅光伏降本增效的大背景下，單晶硅片延續(xù)大尺寸、薄片化的趨勢，同時價格跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。一方面，供應(yīng)過剩導(dǎo)致庫存疊加；另一方面，國內(nèi)需求轉(zhuǎn)弱跡象明顯。國家能源局對具備并網(wǎng)條件的風(fēng)電、光伏發(fā)電項目，切實采取有效措施，保障及時并網(wǎng)，允許分批并網(wǎng)。企業(yè)方面，TCL中環(huán)受供需影響下調(diào)硅片價格，隆基與大全能源簽署超25萬噸硅料長單。

供過于求 硅片價格擴(kuò)大跌幅

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，在晶硅光伏降本增效的大背景下，單晶硅片延續(xù)大尺寸、薄片化的趨勢，M6單晶硅片自本周起報價厚度從160μm降至155μm。

M6單晶硅片(166mm/155μm)價格區(qū)間在6.2-6.24元/片，成交均價降至6.22元/片，周環(huán)比跌幅為0.64%；

M10單晶硅片(182mm/150μm)價格區(qū)間在7-7.36元/片，成交均價降至7.16元/片，周環(huán)比跌幅為3.37%；

G12單晶硅片(210mm/150μm)價格區(qū)間在9.15-9.3元/片，成交均價降至9.27元/片，周環(huán)比跌幅為4.53%。

本周價格擴(kuò)大跌幅的主要原因是一線企業(yè)和專業(yè)化企業(yè)陸續(xù)降價。

供給方面，供應(yīng)過剩庫存疊加。本周各家企業(yè)維持原有開工率生產(chǎn)，但部分企業(yè)計劃降低開工率以應(yīng)對供應(yīng)過剩造成的庫存問題。目前企業(yè)庫存維持在8-10天，一線企業(yè)和專業(yè)化企業(yè)正在加速出清庫存。此外，各地散發(fā)的疫情對生產(chǎn)運(yùn)營過程中的原料、物流、用工等方面造成影響。

需求方面，國內(nèi)需求轉(zhuǎn)弱跡象明顯。電池端，由于技術(shù)路線差異造成的產(chǎn)業(yè)鏈供需錯配，使得下行市場中專業(yè)化企業(yè)開始觀望，本周電池企業(yè)采購積極性很弱，硅片出貨壓力大。目前，主流電池片成交價維持在1.35-1.37元/W之間。短期仍需關(guān)注下游的開工情況，若組件企業(yè)下調(diào)開工率，則電池端供不應(yīng)求的局面或?qū)l(fā)生轉(zhuǎn)變。組件端，遠(yuǎn)期訂單的執(zhí)行價維持在1.92-1.95元/W，目前以執(zhí)行前期訂單為主。凍土期施工和疫情頻發(fā)兩方面原因?qū)⒊蔀槲磥碇匾娘L(fēng)險點。海外出口方面，受地緣政治、人員用工等因素影響需求有所降溫。

本周兩家一線企業(yè)開工率維持在85%和90%。一體化企業(yè)開工率維持在70%-80%之間，其余企業(yè)開工率維持在70%-80%之間。據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計，11月份國內(nèi)硅片產(chǎn)量增加至36.1GW，環(huán)比增加7.76%，其中單晶硅片產(chǎn)量增加至35.3GW，環(huán)比增加7.95%，多晶硅片產(chǎn)量維持在0.8GW，環(huán)比持平。硅片產(chǎn)量增速符合預(yù)期，綜合供需兩端的情況，短期內(nèi)供過于求的局勢不會發(fā)生轉(zhuǎn)變，因此預(yù)期硅片價格或?qū)⒕S持下降趨勢。

機(jī)構(gòu)觀點

中銀證券最新研報顯示：

電池、組件價格取決于需求釋放節(jié)奏，電池片盈利有望維持相對高位：在2023年1月國內(nèi)春節(jié)等因素的影響下，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈在12月組件產(chǎn)出與訂單執(zhí)行方面存在博弈，中下游電池、組件價格出現(xiàn)小幅下跌，如春節(jié)后需求快速釋放，則中下游價格跌幅存在持續(xù)低于上游的可能性?？紤]到未來2-3個季度內(nèi)電池片環(huán)節(jié)產(chǎn)能相對硅片、組件環(huán)節(jié)更為緊缺，電池片環(huán)節(jié)盈利有望維持相對高位。

組件盈利能力有望迎來修復(fù)，輔材或迎量利齊升：今年以來組件加工利潤持續(xù)承壓，行業(yè)盈利普遍較薄。我們認(rèn)為，硅料成本壓力減輕疊加終端需求釋放有望支撐組件環(huán)節(jié)加工利潤修復(fù)至歷史正常水平。此外，組件當(dāng)前簽單價格仍處于較高水平，且明年簽單大多以長單形式平抑成本波動，我們認(rèn)為在上游硅料降價過程中，組件環(huán)節(jié)存在期貨利潤兌現(xiàn)的空間。此外，硅料價格下降后，輔材環(huán)節(jié)也將受益于組件成本壓力減輕帶來的加工利潤修復(fù)，且在硅料價格下降帶動組件價格回落后，組件高價對終端需求壓制有望緩解，產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)博弈有望減少，輔材需求量或?qū)⒂瓉砥椒€(wěn)回升。

地面電站光伏需求有望回升，光伏配儲經(jīng)濟(jì)性有望提高：我們認(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)鏈整體降價趨勢確認(rèn)的情況下，全球地面電站受益于收益率提升將增加光伏裝機(jī)需求，EPC環(huán)節(jié)盈利有望修復(fù)。根據(jù)我們的測算，在2元/W的BOS成本、1,200h的年有效利用小時數(shù)的前提假設(shè)下，若硅料價格持續(xù)下降帶動組件價格由當(dāng)前的1.98元/W下降到1.80元/W，國內(nèi)地面電站項目IRR有望提升1.2個百分點至7.7%。此外，硅料降價后，光伏配儲整體成本有望降低，經(jīng)濟(jì)性有望進(jìn)一步提高，儲能需求有望進(jìn)一步釋放。

投資建議：建議優(yōu)先配臵業(yè)績確定性較強(qiáng)的電池片新技術(shù)、一體化組件、儲能、優(yōu)質(zhì)逆變器、組件輔材與格局較好的緊缺環(huán)節(jié)，推薦隆基綠能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、陽光電源、錦浪科技、固德威、林洋能源、海優(yōu)新材、福斯特、石英股份、通威股份、邁為股份、金博股份、福萊特等；建議關(guān)注新風(fēng)光、鈞達(dá)股份、聆達(dá)股份、德業(yè)股份、禾邁股份、昱能科技、派能科技、通靈股份、宇邦新材、橫店東磁、TCL中環(huán)、東方日升、億晶光電、鹿山新材等。

風(fēng)險提示：原材料價格出現(xiàn)不利波動；國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險；新技術(shù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期；新冠疫情影響超預(yù)期；新能源政策風(fēng)險；消納風(fēng)險。

宏觀事件

1、國家能源局：風(fēng)光發(fā)電項目應(yīng)并盡并、允許分批并網(wǎng)！

近日，國家能源局綜合司發(fā)布《關(guān)于積極推動新能源發(fā)電項目應(yīng)并盡并、能并早并有關(guān)工作的通知》，其中提到：各電網(wǎng)企業(yè)在確保電網(wǎng)安全穩(wěn)定、電力有序供應(yīng)前提下，按照“應(yīng)并盡并、能并早并”原則，對具備并網(wǎng)條件的風(fēng)電、光伏發(fā)電項目，切實采取有效措施，保障及時并網(wǎng)，允許分批并網(wǎng)，不得將全容量建成作為新能源項目并網(wǎng)必要條件。各單位加大統(tǒng)籌協(xié)調(diào)力度，加大配套接網(wǎng)工程建設(shè)，與風(fēng)電、光伏發(fā)電項目建設(shè)做好充分銜接，力爭同步建成投運(yùn)。

2、推動新能源參與電力市場！國家能源局電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則、監(jiān)管辦法征求意見稿發(fā)布

近期，國家能源局發(fā)布國家能源局綜合司關(guān)于公開征求《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則(征求意見稿)》《電力現(xiàn)貨市場監(jiān)管辦法(征求意見稿)》意見的通知，通知提出，電力市場成員包括電力市場主體、電網(wǎng)企業(yè)和市場運(yùn)營機(jī)構(gòu)。其中，電力市場主體包括各類型發(fā)電企業(yè)、電力用戶(含電網(wǎng)企業(yè)代理購電用戶)、售電企業(yè)和儲能、分布式發(fā)電、負(fù)荷聚合商、虛擬電廠和新能源微電網(wǎng)等其他市場主體，市場運(yùn)營機(jī)構(gòu)包括電力交易機(jī)構(gòu)和電力調(diào)度機(jī)構(gòu)。

通知還提到，穩(wěn)妥有序推動新能源參與電力市場，并與現(xiàn)有新能源保障性政策做好銜接。推動儲能、分布式發(fā)電、負(fù)荷聚合商、虛擬電廠和新能源微電網(wǎng)等新興市場主體參與交易。直接參與市場的用戶、售電公司、代理購電用戶應(yīng)參與現(xiàn)貨市場結(jié)算，其中代理購電用戶與其他用戶平等參與現(xiàn)貨交易，公平承擔(dān)責(zé)任義務(wù)。推動代理購電用戶、居民和農(nóng)業(yè)用戶的偏差電量分開核算，并按照現(xiàn)貨價格結(jié)算。

3、北京：開展綠色電力市場化交易支持風(fēng)、光資源開發(fā)和消納利用

11月30日，中共北京市委辦公廳北京市人民政府辦公廳印發(fā)《北京市關(guān)于深化生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償制度改革的實施意見》的通知，通知提出，完善市場交易機(jī)制。推動開展用能權(quán)交易試點。積極開展綠色電力市場化交易，落實綠色電力生產(chǎn)、消費證書制度要求，支持以風(fēng)電、光伏為主的綠色能源開發(fā)和消納利用。深化碳排放權(quán)交易市場建設(shè)，優(yōu)化碳排放配額分配和抵銷機(jī)制，推進(jìn)全國溫室氣體自愿減排交易中心建設(shè)。

4、湖南：到2025年力爭風(fēng)光總裝機(jī)規(guī)模達(dá)到25GW

近期，湖南省委辦公廳省政府辦公廳印發(fā)《湖南省鄉(xiāng)村建設(shè)行動實施方案》，方案指出，實施鄉(xiāng)村清潔能源建設(shè)工程。鞏固提升農(nóng)村電力保障水平，到2025年，力爭全省農(nóng)村電網(wǎng)供電可靠率達(dá)到99.9%，綜合電壓合格率達(dá)到99.85%，農(nóng)村戶均配變?nèi)萘窟_(dá)到2.6千伏安。在資源稟賦較好、建設(shè)條件較優(yōu)的區(qū)域推進(jìn)風(fēng)電和光伏發(fā)電適度規(guī)?；_發(fā)，到2025年，力爭風(fēng)電、光伏發(fā)電總裝機(jī)規(guī)模達(dá)到2500萬千瓦。

5、云南： 打造“風(fēng)光水火儲”多能互補(bǔ)基地 推進(jìn)分布式光伏建設(shè)

中共云南省委發(fā)布關(guān)于深入學(xué)習(xí)貫徹黨的二十大精神奮力開創(chuàng)新時代云南社會主義現(xiàn)代化建設(shè)新局面的決定。其中提到，推動電力體制改革，建立完善充分反映綠色能源價值、市場供需形勢的價格形成機(jī)制。實施工業(yè)振興行動，打造綠色鋁谷、光伏之都、先進(jìn)制造業(yè)、新材料、動力電池、生物醫(yī)藥、高原特色農(nóng)產(chǎn)品加工等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。

充分發(fā)揮綠色能源優(yōu)勢，打造綠色能源強(qiáng)省。加快金沙江、瀾滄江等流域國家大型水電基地建設(shè)，推進(jìn)已建梯級水電站擴(kuò)機(jī)項目。打造“風(fēng)光水火儲”多能互補(bǔ)基地，有序開發(fā)風(fēng)電、光伏等新能源，統(tǒng)籌并網(wǎng)消納，推進(jìn)“新能源+”、分布式光伏建設(shè)，試點探索新能源微電網(wǎng)、直供電用電模式，推廣“光伏+現(xiàn)代農(nóng)業(yè)”、“光伏+水利工程”。

行業(yè)新聞

1、浙江杭州：“十四五”確保新增光伏裝機(jī)1.6GW、力爭2GW

11月28日，杭州發(fā)展和改革局關(guān)于印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加快杭州市光伏發(fā)電項目建設(shè)的實施意見》的通知，通知指出，“十四五”期間，確保新增光伏裝機(jī)容量1600MW以上，力爭達(dá)到2000MW以上，累計裝機(jī)3300MW以上。

2、“十四五”目標(biāo)5.74GW+！江蘇揚(yáng)州市關(guān)于加快推進(jìn)全市光伏發(fā)電開發(fā)利用的實施意見

近日，江蘇揚(yáng)州市印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)全市光伏發(fā)電開發(fā)利用的實施意見(試行)》?！秾嵤┮庖姟诽岢觯?023年底，市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)、高郵市、儀征市和江都區(qū)建成全國整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開發(fā)示范縣(市、區(qū))；到2025年底，全市光伏發(fā)電裝機(jī)容量新增574萬千瓦以上(含整縣屋頂分布式光伏開發(fā)試點項目)，非化石能源占能源消費的比重達(dá)15%以上；全市新建黨政機(jī)關(guān)、公共建筑、工商業(yè)廠房屋頂建成光伏發(fā)電項目的比例分別達(dá)到50%、40%、30%以上。

3、貴州畢節(jié)：十四五風(fēng)光基地建設(shè)規(guī)模達(dá)1659.8萬千瓦

10月27日，畢節(jié)市人民政府發(fā)布《“十四五”新能源發(fā)展規(guī)劃》。規(guī)劃指出，貴州省持續(xù)擴(kuò)大清潔能源優(yōu)勢，深挖新能源增長潛力。大力推進(jìn)五個百萬級光伏基地建設(shè)，著力建設(shè)“四個一體化”水風(fēng)光可再生能源綜合基地和火風(fēng)光一體化項目，以規(guī)?；⒒鼗蛟炀G色能源新優(yōu)勢，為全省新能源供應(yīng)形成有力支撐。

貴州畢節(jié)在十四五期間，將建設(shè)風(fēng)光基地規(guī)模達(dá)1659.8萬千瓦，光伏1260.7萬千瓦，風(fēng)電399.1萬千瓦。

4、陜西：鼓勵新能源除優(yōu)先發(fā)電外的電量全部進(jìn)入市場

近日，陜西省發(fā)改委印發(fā)《陜西省2023年電力中長期市場化交易實施方案》的通知。根據(jù)通知，鼓勵新能源發(fā)電參與市場交易，原則上除優(yōu)先發(fā)電之外的電量全部進(jìn)入市場，通過市場化方式進(jìn)行消納。10千伏及以上的工商業(yè)用戶原則上要直接參與市場交易，其他用戶可自愿參與交易。

5、貴州推進(jìn)六盤水、安順、畢節(jié)、黔南、黔西南五個百萬千瓦級光伏基地建設(shè)

11月30日，貴州省人民政府關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的實施意見，文件指出，大力發(fā)展新能源，建設(shè)烏江、南盤江、北盤江、清水江“四個一體化”水風(fēng)光可再生能源綜合基地及風(fēng)光水火儲一體化項目，推進(jìn)六盤水、安順、畢節(jié)、黔南、黔西南五個百萬千瓦級光伏基地建設(shè)。

總體目標(biāo)到2025年，我省單位地區(qū)生產(chǎn)總值能耗較2020年降低13%，單位地區(qū)生產(chǎn)總值二氧化碳排放較2020年降低18%，綠色經(jīng)濟(jì)占地區(qū)生產(chǎn)總值比重達(dá)到50%，經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展綠色化、低碳化水平顯著提升，綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系初步形成。到2035年，建成綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系，碳排放達(dá)峰后穩(wěn)中有降，建成生態(tài)文明建設(shè)先行區(qū)。

公司動態(tài)

1、TCL中環(huán)受供需影響下調(diào)硅片價格

繼10月31日下調(diào)報價后，TCL中環(huán)11月27日再度下調(diào)單晶硅片報價。其中，150μm厚度P型210、182硅片報價分別為9.30元/片、7.05元/片，較10月31日報價分別下調(diào)0.43元/片和0.33元/片；150μm厚度N型210、182硅片最新報價分別為9.86元/片和7.54元/片，分別較上一輪報價下調(diào)0.46元/片、0.36元/片。最新價格將于11月28日開始執(zhí)行。

2、758.87億元！隆基擬向大全能源采購多晶硅料共25萬噸

11月30日晚，大全能源發(fā)布公告稱，公司全資子公司內(nèi)蒙古大全近期與隆基綠能及其9家子公司(分別為銀川隆基硅材料有限公司、寧夏隆基硅材料有限公司、保山隆基硅材料有限公司、麗江隆基硅材料有限公司、華坪隆基硅材料有限公司、銀川隆基光伏科技有限公司、騰沖隆基硅材料有限公司、曲靖隆基硅材料有限公司及鄂爾多斯(600295)市隆基硅材料有限公司)簽訂了《采購協(xié)議》。

合同約定2023年5月至2027年12月隆基預(yù)計向大全采購多晶硅料共251,280噸，按照PVInfoLink最新(2022年11月24日)公布的多晶硅致密料均價30.20萬元/噸(含稅)測算，預(yù)計采購金額約為758.87億元(含稅，本測算價格不構(gòu)成價格承諾)。

3、星帥爾(002860)：未來計劃短時間內(nèi)實現(xiàn)5GW/年組件產(chǎn)能

日前，星帥爾在接受調(diào)研時指出，富樂新能源光伏組件產(chǎn)品產(chǎn)能已實現(xiàn)1.5GW/年,公司計劃繼續(xù)投資建設(shè)的“年產(chǎn)2GW高效太陽能(000591)光伏組件項目”預(yù)計今年年底動工，明年年底前建成投產(chǎn)。未來計劃在最短時間內(nèi),盡快實現(xiàn)5GW/年的產(chǎn)能。海外銷量約占富樂新能源總銷量的50%左右。目前富樂新能源訂單十分充足,與溫州翔泰、泰恒新能源、安徽大恒等多家客戶建立了穩(wěn)定的供貨關(guān)系；國外需求不斷增加,出口訂單也逐步增加。同時,其他部分潛在優(yōu)質(zhì)客戶也已完成對富樂新能源的驗廠工作。

4、威騰電氣:擬募資不超10.02億元 用于2.5萬噸光伏焊帶等項目

12月1日晚間，威騰電氣(SH688226，股價26.30元，市值41.03億元)披露公告，擬向不超過35名特定對象發(fā)行不超過3900萬股，募資不超10.02億元，用于年產(chǎn)5GWh儲能系統(tǒng)建設(shè)項目、年產(chǎn)2.5萬噸光伏焊帶智能化生產(chǎn)項目、補(bǔ)充流動資金。

威騰電氣表示，上述募集資金投資項目與公司主營業(yè)務(wù)密切相關(guān)，項目實施后，將進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模， 提高公司的核心競爭力。本次發(fā)行募集資金到位后，公司將加快募集資金投資項目建設(shè)的推進(jìn)，力爭早日實現(xiàn)預(yù)期收益，從而降低本次發(fā)行對股東即期回報攤薄的風(fēng)險。

5、三峽能源：與蒙能集團(tuán)合作開展風(fēng)光基地項目投資建設(shè)和運(yùn)營

11月30日，三峽能源以視頻方式與內(nèi)蒙古能源集團(tuán)有限公司(簡稱蒙能集團(tuán))簽署內(nèi)蒙古三峽蒙能能源有限公司合資協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，由三峽能源控股的內(nèi)蒙古三峽陸上新能源投資有限公司與蒙能集團(tuán)合資成立內(nèi)蒙古三峽蒙能能源有限公司，合作開展風(fēng)光基地項目投資建設(shè)和運(yùn)營。合資公司已于當(dāng)日完成工商注冊。

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